我国银行业从2013年减值损失逐步增加-奉贤新闻
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贷款时间-我国银行业从2013年减值损失逐步增加-奉贤新闻

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如果把減值損失和新增逾期貸款兩個指標放在一起印證,早在2015年減值損失的增速就超過了新增逾期貸款的增速,這意味着中國銀行業經營好轉的深層次邏輯條件已經具備。2015年之後,新增逾期貸款開始在高位滯漲,減值損失的增速持續超過新增逾期貸款的增速,這就奠定了中國銀行業擺脫困境的邏輯依據和條件。到2018年,減值損失的規模超過了逾期貸款的規模,這代表上述邏輯獲得現象層面的驗證。

因此,在邏輯層面、本質層面,可以得出一個確定無疑的結論:「整個中國銀行也已經完全跨越了這一輪資產質量下降所導致的銀行債務問題!剩下的只是時間問題,所有的重大的不確定都已經不存在了!」「對中國銀行業債務問題的擔憂和焦慮是因為沒有做過最基本的分析,被人云亦云,甚至不懷好意的觀點所誤導。」

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各種數據和現象都在證明:銀行業最糟糕的時刻已經過去了。從比價來看,你會選擇50倍市盈率以上的消費股,還是5倍市盈率左右的銀行股呢?總之,我是和銀行股站在一起的。

銀行是一個國家經濟的「基礎設施」,是國民經濟的晴雨表。我們的銀行股大批破凈,從投資人的角度來說,看好銀行股的少了一些。我個人是堅定看好中國銀行(601988,股吧)業的。

記者 | 李壯編輯 | 謝長艷我和《紅周刊(博客,微博)》有多年的友誼,最近這一年還在《紅周刊》做了多期《董寶珍問答》視頻節目,來分享投資心得。稍微回想一下,實際上最近兩年我談的比較多的話題都和銀行有關。

看空的觀點對嗎?我以為至少有誤判的成分。比如說,對比美國2008年金融危機后的幾大銀行化解危機的情況,美國銀行業選擇了一種「硬着陸」的方式,就是在幾年之內把不良資產快速出清,其減值損失在2009年見頂,2011年恢復正常。而我國選擇的是「軟着陸」的方式,以時間換空間,我國銀行業從2013年減值損失逐步增加,2019年可能是「見頂」年,後續減值損失會逐步減少,相對應的經營必然好轉。

再進一步,不良資產的產生不是隨機的,不良資產從形成到爆發有明顯的規律性,大體上每10年會出現一次不良資產的產生和爆發,即前七八年孕育,后兩三年爆發。從表面看,是一種緩慢積累急速爆發的模式(我國銀行業不良資產的形成時間較長,爆發后的恢復時間也較長和較溫和)。一輪不良資產惡化剛剛過去,馬上又產生新的一輪資產質量惡化,那不是經濟規律所能容忍的現象。

從看空銀行股的主要觀點來說,他們覺得銀行依然有大量的不良債務沒有被暴露出來,進而覺得銀行資產質量可能比報表裡呈現的要差。

如果有心的投資者去看看我國經濟表現相對靠後的東三省的地方銀行表現,就會發現這些銀行的經營數據和當地的經濟數據相比是很強勁的。

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——掃描二維碼,關注職業投資——

最後,希望《紅周刊》的讀者們和投資者們能用邏輯和常識去判斷鼠年的好機會,祝大家投資順利。■

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