点击关闭

下降库存-近几个月泰国和印尼产量仍未有效增加-中国新华新闻电视网

  • 时间:

比斯利被禁赛5场

  8月1日开始RU1909合约单边限仓150手,移仓速度有所加快,但仍有大量的投机盘,09合约持仓27.3万手,投机度还很高,而真正的产业空头也尚未出现移仓动作,所以在交割前都面临较大的交割压力,多空的移仓动作会带来比较强的价格波动。

近幾年每到7—9月橡膠價格都難以逃脫掉交割壓力而下跌的宿命,今年會面臨更大的交割壓力。據了解,目前交割倉庫中2018年的倉單佔35萬噸左右,高於去年,而往年在9月的交割量僅5—6萬噸,其餘的倉單要靠移倉來解決。移倉往往需要達到貼水混合以及給出較好的九一價差,轉為期現非標套,我們看到去年的九一價差達到1500—2000,移倉收益尚可,而今年九一價差僅900左右,多數年化利息率6%以上的資金沒有移倉收益。所以需要給出較低的價格吸引接貨,往年輪胎廠大量接貨的價格在10000附近,但目前09合約對混合膠貼水幅度已經在350左右,或會刺激下游接貨意願。此外考慮到2017年的老全乳消化較快以及明年新膠的減產,下游的或產生一定的投機氛圍,所以預期09合約低點在10300—10400附近。

  目前供应端仍未放量,且由于天气和病虫害影响,泰国和印尼减产,仅越南有少量增产。泰国1—6月出口天然橡胶(含混合)225.8万吨,同比下降11.5%,近期泰国南部产出逐步恢复,产量达到高产期50%左右,杯胶价格也降低至34—35泰铢/千克,但东北部干旱仍较为严重。印尼1—5月出口累计109.5万吨,同比下降15.2%。印尼部分地区橡胶树受到真菌性病害影响,目前受影响地区有南苏门答腊、北苏门答腊、邦加勿里洞、南加里曼丹、中加里曼丹以及西加里曼丹地区。目前处于印尼低产期,关注这1—2个月病害能否治愈,否则对全年影响高。越南1—6月出口61.5万吨,同比增加9%,目前越南产出正常,约为高产期的70%。

供應減少需求持平導致庫存持續下降。據隆眾消息,截至7月26日,青島地區樣本倉庫中一般貿易天然橡膠庫存合計34.14萬噸,較最高水平54萬噸左右已經下降37%左右。三季度庫存降幅減緩,預計到9月底區外庫存預計在30萬噸以下。區內庫存16.77萬噸左右,近幾個月小幅增加。

綜上,我們認為橡膠今年二季度表現為熊市末尾行情的一些特徵,行業主動去庫存而價格持續下跌。短期來看橡膠行情仍受到倉單交割壓力的制約,仍有小幅下探可能,但空間已經非常小,此外疊加庫存的下降,慢慢為行情蓄力,在此下跌過程中逐步布局01合約的多單不失為一個較好的時機,介入點位推進在11300—11400附近,下跌逐步加倉。

中長期看,今年上半年輪胎對天膠的需求表現持平。其中,出口穩定增加,1—5月全鋼胎出口累計3685.7萬條,同比增加2.9%,同期半鋼胎出口8918.3萬條,同比增加7.7%,但配套胎和替換胎表現不佳。1—6月,重卡累計銷量66萬輛,下降1.5%,同期乘用車累計銷量1012.4萬輛,同比下降14%。

  供应端的弱势未能带来大幅的上涨,近期的需求也表现差,下游买货积极性不佳且低价也没有表现出明显的采购意愿。近期全钢胎和半钢胎的开工率都有持续下跌的迹象,据卓创消息,上周山东地区全钢胎开工负荷73.62%,较上期下降1.32个百分点,较去年同期下滑3.24个百分点。半钢胎开工负荷为70.77%,较上期微降0.44个百分点,较去年同期下降0.85个百分点。

  我国1—6月天然橡胶(含混合不含乳胶)累计进口210.2万吨,累计同比下降9%。近几个月泰国和印尼产量仍未有效增加,所以我国三季度进口量仍处下降。

今日关键词:李晨深夜约饭管虎